Úvěroví manažeři se zoufale snaží najít způsoby, jak identifikovat - a chránit své společnosti před - potenciálními úrazy. Pro Jima Ludlowa, úvěrového manažera skupiny chemikálií ve společnosti Air Products and Chemicals, se sídlem v Allentown, Pa., the finanční poměr, který je třeba vzít v úvahu při zvažování poskytnutí úvěru zákazníkům, je poměr krytí úroků. „Přežití finančně slabé společnosti závisí na její schopnosti generovat dostatek hotovosti na pokrytí splátek dluhu,“ říká, „takže místo tradičního přístupu zaměřeného na rozvahu k analýze zákazníků - při pohledu na věci, jako je aktuální poměr aktiv k závazkům nebo poměr dluhu k vlastnímu kapitálu - zaměřuji se na peněžní tok. “ Poměr krytí úroků lze vypočítat ve třech relativně jednoduchých krocích:
1. Zjistěte provozní peněžní tok - výnosy společnosti před úroky a daně, přidáno k odpisy, amortizace a jiné bezhotovostní transakce. Všechna tato čísla jsou uvedena na „výpisu peněžních toků“ společnosti, který veřejné společnosti připravují pro své výroční zprávy. Soukromé společnosti pravděpodobně připraví podobné informace pro své bankéře.
2. Zjistěte zaplacené úrokové náklady. Zapomeňte na údaj o úrokových a výdajových nákladech, který vidíte v rozvaze a který lze snáze najít. Mezi úroky uvedenými pro daňové účely a částkou skutečně zaplacenou bankám, o které byste měli požádat, pokud to není uvedeno ve výroční zprávě, může být velký rozdíl.
3. Vydělte provozní peněžní tok vyplaceným úrokovým výdajem. „Hledám poměr vyšší než tři ku jedné, což naznačuje, že vedení má značný prostor pro splácení dluhu,“ říká Ludlow. `` Když poměr klesne pod tři ku jedné, budu dále zkoumat finanční poznámky pod čarou, přímo se společností, s Value Line, Standard & Poor's nebo s jakýmkoli jiným zdrojem informací, který najdu, abych zjistil, pod čím je řízení provozních tlaků a zda bude nebo nebude schopen platit naše účty. Když poměr klesne pod jednu ku jedné, jasně to znamená, že vedení je pod obrovským tlakem na získávání hotovosti. Riziko selhání nebo bankrotu je velmi vysoké.
„Spoléháním na tento poměr jsme se vyhnuli spolupráci se dvěma společnostmi, které podaly kapitolu 11,“ říká. „Podnikli jsme také kroky ke snížení expozice našich pohledávek u několika dalších vysoce rizikových společností. Poměr krytí úroků je důležitým nástrojem pro hodnocení úvěru. ““ - Jill Andresky Fraser
